Chociaż kilka rządów wprowadziło inicjatywy wsparcia finansowego, aby złagodzić cios, w wielu przypadkach nie dotarły one do przedsiębiorstw. Powodem jest brak nieodpłatnych aktywów dostępnych jako zabezpieczenie pożyczek Covid bez gwarancji państwowych na zabezpieczenie części pożyczek Covid, które nie są gwarantowane przez państwo. Brak zapisów księgowych dołączanych do niektórych małych firm, często obejmujących nie więcej niż niektóre wyciągi bankowe i listę należności, jest kolejnym powodem tego niepowodzenia.
Pożyczki oparte na aktywach
Istnieje narzędzie, szeroko stosowane w Ameryce Północnej, które może być przydatne dla MŚP pragnących uwolnić łańcuchy płatności. To narzędzie jest znane jako pożyczka oparta na aktywach (ABL) i jest pożyczką pod zastaw aktywów obrotowych. ABL to kredyt odnawialny, w którym należności i zapasy pożyczkobiorcy są jednocześnie głównym i wtórnym źródłem spłaty. Wartość księgowa tych aktywów wspiera pożyczkę udzieloną przez pożyczkodawcę, a ich zebranie (lub sprzedaż i windykacja) generuje przepływy pieniężne na spłatę pożyczki.
Przykład
Działalność produkcyjna została zakłócona przez ograniczenia Covid-19. Kiedy Covid-19 wpłynął również na klientów firmy, firma wykorzystywała całą dostępną gotówkę na pokrycie płac, usług komunalnych i niektórych dostawców. Kiedy zniesiono ograniczenia pozwalające firmie na wznowienie działalności, okazało się, że nie ma wystarczającej ilości gotówki na ponowne otwarcie i wznowienie produkcji. Firma posiada zapasy o wartości księgowej 100 000 USD, w tym surowce i produkty gotowe, oraz należności w wysokości 60 000 USD. ABL pozwala pożyczkodawcy na zaliczenie do 50% wartości swoich zapasów i do 75% swoich należności. W tym przykładzie dostępna może być pożyczka w wysokości do 95 000 USD (50 000 + 45 000 USD). Ponieważ firma spieniężyła teraz swoje należności i zapasy na koncie, aby uzyskać pożyczkę, jej zdolność do tworzenia dalszego zadłużenia poprzez ponowne zaciąganie środków do maksymalnej linii kredytowej jest ograniczona, w oczekiwaniu na spłaty. Cykl raportowania sald i ustalania maksymalnej kwoty odnawialnej linii kredytowej jest powtarzany co 30 dni lub częściej w przypadku kredytobiorców wysokiego ryzyka. Jako środek ochronny pożyczkodawca korzysta z usług firmy audytorskiej w celu weryfikacji co sześć miesięcy sald księgowych zgłoszonych przez pożyczkobiorców.
Pożyczki oparte na aktywach oferują korzyści zarówno dla pożyczkobiorców, jak i pożyczkodawców. Pożyczkobiorca uzyskuje środki niezbędne do prowadzenia działalności bez konieczności oferowania pożyczkodawcy jako zabezpieczenia majątku lub aktywów finansowych. Z kolei pożyczkodawca może obiektywnie ocenić swoje ryzyko i ekspozycję, obciążając aktywa spieniężone. Margines bezpieczeństwa utworzony przez udzielenie pożyczki jedynie pod pewną część aktywów daje pożyczkodawcy względną pewność odzyskania środków.
W Peru przepisy dotyczące zastawu na środkach obrotowych wymagają wyznaczenia powiernika lub powiernika tych aktywów. Ta rola pociąga za sobą odpowiedzialność cywilną i karną. Chociaż wstępna i bieżąca kontrola aktywów stanowiących przedmiot zastawu jest kosztem dla pożyczkobiorcy, zwykle jest to równoważone niższą stopą procentową, którą pobierają pożyczkodawcy, biorąc pod uwagę ich względną pewność odzyskania środków.
ABL wymagają zaangażowania doświadczonej firmy audytorskiej. Oprócz formalnej dokumentacji potrzebnej na początku, należy przeprowadzić wycenę aktywów. Wymaga to szczegółowego audytu należności w celu sprawdzenia, czy są one poparte odpowiednimi zamówieniami klientów, a także odpowiednimi dokumentami wysyłkowymi i dostawczymi. Dokładnego badania wymagają też charakter, stan i rotacja zapasów wymagają dokładnego zbadania. Dopiero po tych audytach pożyczkodawca może określić, ile jest skłonny pożyczyć – określa podstawę pożyczki.
Podsumowując, ABL jako narzędzie dla pożyczkodawców i pożyczkobiorców są potencjalnie przydatne w obecnym środowisku. Oczywiście ten sposób kredytu wymaga wsparcia i zgody lokalnych władz finansowych. W Peru, pomimo korzystnych ram prawnych związanych z zastawem aktywów obrotowych, przepisy bankowe uznają za preferowane zabezpieczenie jedynie zapasy przechowywane w składach skarbowych, zastawione za pomocą warrantów. Opracowanie własnych zasad należy do innych krajów.
Autor: Jesús Fernando De la Torre Lima, Peru
Jest specjalistą ds. Finansów korporacyjnych i bankowości międzynarodowej w Russell Bedford Perú. Ma ponad 25-letnie doświadczenie w pracy w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie, Panamie i Peru w obszarach zarządzania ryzykiem kredytowym, windykacji trudnej i strukturyzowanego finansowania handlu. Uzyskał tytuł licencjata z zarządzania biznesem na Universidad del Pacífico w Limie-Peru oraz tytuł MBA z Loyola University w Chicago, IL. Obecnie koncentruje się na GRC i ESG, ze szczególnym uwzględnieniem ERM i ram kontroli wewnętrznej COSO, a także ładu korporacyjnego ISO, zarządzania ryzykiem.
Ten adres pocztowy jest chroniony przed spamowaniem. Aby go zobaczyć, konieczne jest włączenie w przeglądarce obsługi JavaScript.
